~~ KORIAN : REBOND APRÈS LA DÉCEPTION

Le groupe, co leader européen du secteur aux côtés d’Orpea, exploite 700 établissements (70.000 lits de maisons de retraite, cliniques de réadaptation et résidences services).

Plusieurs années avant son concurrent, il a entrepris une internationalisation lui permettant d’atteindre la taille critique en France, en Allemagne, en Italie et en Belgique.

L’action a cédé un tiers de sa valeur depuis son plus-haut de 35 € en novembre, en raison de la mauvaise surprise qu’a constituée l’alerte sur les résultats de 2015 qui a mené l’éviction du président Yann Coléou.

Les réorganisations mal pilotées en Allemagne avaient pénalisé l’activité dans ce pays.

La publication du chiffre d’affaires semestriel, en hausse de 16%, a créé la surprise.

Le rythme de croissance interne (+4%) est supérieur aux attentes traduisant le redressement de l’Allemagne, en croissance de 9%.

Les investisseurs ont apprécié : le titre a bondi de 8% jeudi.

Le groupe table pour 2016 sur 3 milliards de facturations (+16%) portées par l’intégration de l’allemand Casa Reha (10.000 lits) et sur une marge d’Ebitda stable.

La nouvelle direction compte se concentrer sur l’optimisation des marges et la digestion des acquisitions.

Notre conseil : ACHETER

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